บทวิเคราะห์ทอง 27 ก.ย. 2569

สรุปภาพรวม

• ทองปิดสัปดาห์ที่ $4,286.20 สภาพตลาดเทรนด์ลง ความเสี่ยงต่ำ ค่าที่แสดงเป็นค่าช่วงตลาดปิดสุดสัปดาห์ก่อนตลาดกลับมาเปิด
• ยีลด์สหรัฐฯ ที่ยืนสูงและตลาดคาดเฟดขึ้นดอกเบี้ยต่อ กดทองลงตลอดสัปดาห์ (Gold traded around $4,280 an ounce on Friday, down more than 1% for the week, as elevated US Treasury yields and growing expectations of further Federal Reserve rate hikes weighed on the metal. Traders are pricing in a nearly 70% chance of a rate hike in October and a 95% probability of another) ขณะที่การเจรจาสหรัฐฯ–อิหร่านรอบใหม่อาจเริ่มในวันแรกที่ตลาดกลับมาเปิด (Another round of indirect talks could take place as early as Monday, two regional sources told Axios, with Qatar continuing mediation between the two sides. Iran wants talks to focus on reopening the Strait of Hormuz and lifting the US naval blockade, while Washington is seeking nuclear)
• ข่าวแรงถัดไป Core PCE Price Index m/m พ. 30 ก.ย. 19:30 น. ตามด้วยตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรปลายสัปดาห์ (Economic data to watch next week: Tuesday: Reserve Bank of Australia monetary policy decision, US Consumer Confidence, US JOLTS job openings Wednesday: US ADP Nonfarm Payrolls, US Final Q2 GDP, US PCE Thursday: ISM Manufacturing PMI, US weekly jobless claims Friday: US Nonfarm Payrolls See live)

ปัจจัยที่ต้องรู้

ปัจจัยที่กดทองตลอดสัปดาห์ที่เพิ่งปิดยังเป็นชุดเดิม คืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ยืนสูงและความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอีก ทำให้ต้นทุนของการถือทองซึ่งไม่ให้ดอกเบี้ยสูงขึ้น (Gold traded around $4,280 an ounce on Friday, down more than 1% for the week, as elevated US Treasury yields and growing expectations of further Federal Reserve rate hikes weighed on the metal. Traders are pricing in a nearly 70% chance of a rate hike in October and a 95% probability of another)

ตลาดล่วงหน้าให้น้ำหนักสูงมากว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยทั้งรอบเดือนตุลาคมและรอบเดือนธันวาคม เพราะเงินเฟ้อยังสูงและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแรง (Traders are pricing in a nearly 70% chance of a rate hike in October and a 95% probability of another increase in December, according to the CME FedWatch Tool, as inflationary pressures remain elevated and economic data continues to signal resilience in the US economy. The pressure on gold) ตราบใดที่ภาพนี้ไม่เปลี่ยน แรงเด้งของทองมักไปได้ไม่ไกล

ฝั่งภูมิรัฐศาสตร์ สหรัฐฯ ปฏิเสธข้อเสนอยุติสงครามของอิหร่าน แต่ยังคาดว่าจะมีการเจรจาทางอ้อมรอบใหม่ผ่านกาตาร์ โดยอิหร่านต้องการให้คุยเรื่องเปิดช่องแคบฮอร์มุซและยกเลิกการปิดล้อมทางทะเล (Another round of indirect talks could take place as early as Monday, two regional sources told Axios, with Qatar continuing mediation between the two sides. Iran wants talks to focus on reopening the Strait of Hormuz and lifting the US naval blockade, while Washington is seeking nuclear) ขณะที่รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านบอกว่าพร้อมทั้งเจรจาและสู้รบ (Iranian Foreign Minister Abbas Araghchi said Iran remains ready for diplomacy but is also prepared for renewed fighting after US President Donald Trump rejected Tehran’s proposed seven-day plan to end the war and reopen the Strait of Hormuz. “We are ready for diplomacy. We are ready for war at the)

ผลของการเจรจาจะส่งมาถึงทองผ่านราคาน้ำมันและเงินเฟ้อ ถ้าตกลงกันได้ น้ำมันย่อ แรงกดจากเงินเฟ้อและยีลด์ลดลง แต่ความต้องการทองในฐานะที่หลบภัยก็ลดลงด้วย ถ้าล้มเหลว น้ำมันพุ่ง ทองได้แรงหนุนจากความกลัวแต่โดนแรงกดจากเงินเฟ้อและยีลด์ที่สูงขึ้นพร้อมกัน ทิศทางสุทธิจึงไม่ชัดในทั้งสองกรณี

ความเสี่ยงและข่าวแรงถัดไป

ความผันผวน 0.04% ต่อแท่ง และระยะเคลื่อนไหวเฉลี่ยต่อแท่ง (ATR) $0.83 เป็นค่าจากช่วงตลาดปิดสุดสัปดาห์ จึงต่ำผิดปกติ ระดับความเสี่ยงต่ำที่แสดงอยู่เป็นผลจากตลาดปิด ไม่ใช่สัญญาณว่าตลาดสงบ แนวรับแนวต้านที่ระบบจับได้ก็ซ้อนกันแน่นรอบราคาปิดในระยะไม่ถึง ATR ต้องรอแท่งแรกหลังเปิดตลาดจึงจะมีความหมาย

จุดที่ราคาเสี่ยงกระชากแรงที่สุดคือ Core PCE Price Index m/m พ. 30 ก.ย. 19:30 น. ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดใช้อ้างอิง และตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรปลายสัปดาห์ (Economic data to watch next week: Tuesday: Reserve Bank of Australia monetary policy decision, US Consumer Confidence, US JOLTS job openings Wednesday: US ADP Nonfarm Payrolls, US Final Q2 GDP, US PCE Thursday: ISM Manufacturing PMI, US weekly jobless claims Friday: US Nonfarm Payrolls See live) ส่วนข่าวการเจรจาสหรัฐฯ–อิหร่านที่ออกมาช่วงวันหยุด อาจทำให้ราคาเปิดกระโดดจากราคาปิดได้

มุมมอง

มุมมองของเราคือทองยังเอียงฝั่งลง โครงสร้างราคาเป็นเทรนด์ลงชัด (ความแรง 80%) และตัวขับเคลื่อนหลักคือยีลด์กับความคาดหวังเฟดขึ้นดอกเบี้ยยังไม่เปลี่ยน ข่าวการเจรจาช่วงวันหยุดเราให้น้ำหนักเป็นตัวเพิ่มความผันผวนตอนเปิดตลาด มากกว่าตัวเปลี่ยนทิศ เพราะทั้งสองฝ่ายยังไม่ตกลงกัน

มุมมองนี้ผิดถ้าราคาขึ้นต่อเนื่องจนสภาพตลาดเปลี่ยนจากเทรนด์ลง หรือถ้าCore PCE Price Index m/mและตัวเลขจ้างงานออกมาอ่อนกว่าคาดจนตลาดลดน้ำหนักโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยรอบเดือนตุลาคม และยีลด์กลับทิศลงชัด รวมถึงถ้าการเจรจาล้มเหลวจนน้ำมันพุ่งแรงและเงินไหลเข้าทองในฐานะที่หลบภัยมากกว่าแรงกดจากเงินเฟ้อ

ทั้งหมดนี้เป็นมุมมองเชิงวิเคราะห์ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผู้อ่านพิจารณาความเสี่ยงและตัดสินใจด้วยตัวเอง